افزایش اخیر ZEC که آن را به نزدیکی ۱۳۰۰ دلار رساند، باعث شده مقایسه‌های قابل توجهی میان آن و بیت‌کوین دوباره مطرح شود – به ویژه به این دلیل که هر دوی آن‌ها حداکثر عرضه ۲۱ میلیون سکه دارند.
با این حال، تحلیلگر برجسته filbfilb معتقد است که تطبیق صرف عرضه در گردش، اطلاعات چندانی درباره ارزش‌گذاری ارائه نمی‌دهد. او مجموعه‌ای از مدل‌ها را توسعه داده که تلاش می‌کنند بهتر کمی‌سازی کنند که Zcash تا چه اندازه از ارزش شبکه بیت‌کوین را واقعاً به دست آورده است.
این تحلیلگر ZEC را با بیت‌کوین با استفاده از معیارهایی مانند فعالیت تراکنش، ارزش منتقل‌شده، عرضه در گردش و همچنین احتمال همگرایی آینده بین هر دو شبکه مقایسه کرد.
فعالیت فعلی نشان می‌دهد سوگیری‌های صعودی ممکن است اغراق‌آمیز باشد
در حال حاضر کمتر از ۱۷ میلیون سکه Zcash در گردش است که تقریباً با یکی از مراحل اولیه تاریخ عرضه بیت‌کوین مطابقت دارد.
اما به جای اینکه صرفاً ارزش‌گذاری بیت‌کوین در آن نقطه خاص را به ZEC اعمال کند، filbfilb آن را بر اساس استفاده نسبی از شبکه تنظیم کرد.
در مرحله معادل عرضه، فعالیت تراکنش Zcash تقریباً معادل ۳.۷۱٪ از بیت‌کوین است. زمانی که این درصد به ارزش بازار تاریخی بیت‌کوین اعمال می‌شود، نتیجه، قیمت ضمنی ZEC را در حدود ۲۵۴ دلار نشان می‌دهد.
مدل دوم هر دو شبکه را در زمان حال مقایسه می‌کند. در حال حاضر، Zcash تقریباً ۱.۰۱٪ از تعداد تراکنش‌های بیت‌کوین را پردازش می‌کند که با اعمال آن به ارزش بازار فعلی BTC، ارزش ضمنی نزدیک به ۹۴۴ دلار برای هر ZEC به دست می‌آید.
همانطور که مشاهده می‌کنید، هر دوی این اعداد کمتر از اوج اخیر هستند که ZEC ثبت کرده است.
حریم خصوصی ZEC محاسبات را تغییر می‌دهد
Filb به یک ضعف آشکار در مدل تعداد تراکنش اشاره می‌کند: یک انتقال ۱۰ دلاری و یک انتقال ۱۰ میلیون دلاری هر دو به عنوان یک تراکنش شمرده می‌شوند. بنابراین مدل، ارزش دلاری منتقل‌شده در هر شبکه را نیز در نظر می‌گیرد.
Zcash این محاسبه را پیچیده می‌کند. زیرا تراکنش‌های محافظت‌شده (shielded) مقدار انتقال را پنهان می‌کنند. او فرض می‌کند که ۵۸٪ تراکنش‌ها محافظت‌شده هستند و میانگین ارزش دلاری تراکنش محافظت‌شده با تراکنش قابل مشاهده برابر است.
در این شرایط فرضی، Zcash به حدود ۱۲.۳۴٪ از ارزش انتقالی مرحله معادل بیت‌کوین می‌رسد، در حالی که در مدل قبلی فقط ۳.۷۱٪ بود.
ترکیب مساوی این دو معیار منجر به برآورد پیشرفت شبکه‌ای حدود ۸.۰۳٪ می‌شود.
همگرایی اهمیت دارد
در اینجا اعداد به طور قابل توجهی بزرگ‌تر می‌شوند.
اگر ارزش‌گذاری فعلی شبکه بیت‌کوین به عنوان مقصد بلندمدت بالقوه در نظر گرفته شود، مدل مبتنی بر تراکنش به قیمت تقریبی ۳۴۵۷ دلار برای هر ZEC در سناریوی فرضی جذب ۱۰۰٪ ارزش بیت‌کوین منجر می‌شود.
زمانی که او مدل ترکیبی تراکنش و انتقال تعدیل‌شده با حریم خصوصی را لحاظ می‌کند، این عدد به حدود ۷۴۸۰ دلار می‌رسد، در حالی که فرض جذب ۲۵٪ و ۵۰٪ به ترتیب ۱۸۷۰ و ۳۷۴۰ دلار را نشان می‌دهد.
همچنین مهم است که توجه داشته باشید این‌ها صرفاً سناریو هستند. آن‌ها اهداف قیمتی یا احتمالات نیستند. او همچنین به برخی محدودیت‌ها اشاره کرده، از جمله تفاوت‌های معماری و همچنین ناتوانی در اندازه‌گیری ارزش انتقال محافظت‌شده.
نتیجه این است که ZEC در اوج‌های فعلی، نسبت به آنچه شبکه‌اش تا امروز به دست آورده، نسبتاً گران به نظر می‌رسد. اینکه آیا این ارزش‌گذاری در نهایت تغییر می‌کند یا نه، بستگی به این دارد که آیا این رمزارز می‌تواند به بستن فاصله با بیت‌کوین ادامه دهد یا خیر.